L’édition de cette année de l'”UBS Global Real Estate Bubble Index” atteste également d’un très faible risque de bulle sur le marché immobilier de Dubaï et le classe comme “juste évalué” par rapport à d’autres métropoles.
Immobilier à Dubaï : encore une amélioration par rapport à 2019
La valeur de l’indice a évolué depuis 2019, passant de -0,26 à -0,4, ce qui place une fois de plus la place immobilière de Dubaï à l’avant-dernière place du classement UBS des 25 grandes villes les mieux notées au monde. Seule Chicago affiche une évaluation plus favorable avec une valeur d’indice de -0,66.
Parallèlement, cette classification se traduit par une diminution correspondante du risque de baisse ou un potentiel d’appréciation plus élevé pour les investissements immobiliers à Dubaï.
L’autre côté – des sites avec des risques de correction
A l’autre extrémité de l’échelle, et donc surévalués, les marchés immobiliers de Munich et de Francfort sont considérés par la banque UBS. Avec un score de 2,35 (contre 2,01 l’année précédente), Munich défend sa douteuse première place de site d’investissement présentant le plus grand risque de bulle au monde. Francfort, encore classée cinquième en 2019 (valeur d’indice 1,71), occupe désormais la deuxième place, suivie de Toronto, Hong Kong, Paris, Amsterdam et Zurich.
Matthias Holzhey, auteur principal de l’étude, a commenté les villes surévaluées, notamment en Allemagne:
Même s’il n’y a pas de correction généralisée du marché, le potentiel de nouveaux gains en capital devrait être épuisé. Ce sont surtout les perspectives de rendement des appartements en propriété loués qui sont mauvaises, compte tenu des prix-loyers records”.
En résumé
Risque de bulle mondiale par ville (source : UBS)
Depuis l’étude d’UBS en 2019, l’écart entre les deux extrémités de l’échelle de valorisation s’est encore creusé, ce qui s’explique notamment par la différence de cyclisme entre les différents marchés.
Alors que les investisseurs immobiliers dans des villes comme Munich, Francfort et Paris doivent s’accommoder de risques de correction de plus en plus élevés avec des rendements toujours en baisse, les signes d’un retournement de tendance sur le marché immobilier de Dubaï se multiplient à vue d’œil.
L’amélioration du cadre réglementaire du marché immobilier à Dubaï, les dispositions de plus en plus attractives en matière de visas et la possibilité de créer des entreprises dans l’émirat même (onshore) préparent le terrain pour la hausse des prix à venir.
Dans ce contexte, nous prévoyons que l’augmentation des flux de capitaux en provenance de Chine et la demande d’investissement en provenance d’Israël, qui se manifeste maintenant pour la première fois, seront les principaux moteurs du cycle à venir (voir à ce sujet notre article“L’avenir du marché immobilier de Dubaï – une approche macroéconomique“).
