L’interview suivante sur le march\u00e9 immobilier de Duba\u00ef a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e en anglais dans le num\u00e9ro Hiver 2020 du Family Office Magazine.<\/p>\n
Une option sous-estim\u00e9e<\/strong><\/p>\n Situation et perspectives du march\u00e9 immobilier \u00e0 Duba\u00ef<\/strong><\/p>\n Le march\u00e9 immobilier de Duba\u00ef semble avoir remont\u00e9 le creux de la vague. Au cours de cet entretien avec Christian Atzert, nous \u00e9voquons les derniers d\u00e9veloppements de cet \u00e9mirat dynamique et les facteurs d\u00e9terminants \u00e0 l’essor naissant de ce march\u00e9.<\/p>\n Family Office Magazine:<\/em><\/strong> Vous \u00eates conseiller sur le march\u00e9 immobilier de Duba\u00ef depuis 2007. Pourriez-vous nous parler des changements que vous avez constat\u00e9s dans l’\u00e9mirat depuis vos d\u00e9buts ? <\/em><\/p>\n Il y a en effet eu un profond changement au cours de cette p\u00e9riode, en partie parce que Duba\u00ef est un march\u00e9 immobilier encore relativement jeune et dynamique, soumis \u00e0 des cycles plus courts. De plus, le gouvernement a rapidement et intelligemment corrig\u00e9 les d\u00e9fauts r\u00e9v\u00e9l\u00e9s par la crise de 2008, qui \u00e9taient en fin de compte dus \u00e0 une sp\u00e9culation excessive associ\u00e9e \u00e0 une r\u00e9glementation insuffisante. La plupart des lois et des r\u00e9glementations immobili\u00e8res adopt\u00e9es ou modifi\u00e9es au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie ont \u00e9t\u00e9 continuellement d\u00e9velopp\u00e9es et optimis\u00e9es, et une autorit\u00e9 de r\u00e9gulation de l’immobilier a \u00e9t\u00e9 mise en place.<\/p>\n Actuellement, on peut dire que Duba\u00ef a trouv\u00e9 un \u00e9quilibre ad\u00e9quat entre une r\u00e9glementation efficace et – compar\u00e9 aux march\u00e9s europ\u00e9ens, par exemple – une bureaucratie raisonnable.<\/p>\n Family Office Magazine:<\/em><\/strong> Pourriez-vous nous parler de l’impact de la pand\u00e9mie et de la situation du march\u00e9 actuel ? <\/em><\/p>\n Au cours des six derni\u00e8res ann\u00e9es, le march\u00e9 de Duba\u00ef a enregistr\u00e9 une corr\u00e9lation n\u00e9gative en comparaison avec d’autres march\u00e9s immobiliers dans le monde. Alors que les prix de l’immobilier en Allemagne et dans d’autres pays europ\u00e9ens – mais aussi aux \u00c9tats-Unis et en Extr\u00eame-Orient – ont augment\u00e9 parfois de mani\u00e8re inqui\u00e9tante, on observe une baisse lente mais constante des prix de l’immobilier \u00e0 Duba\u00ef depuis 2014. La crise du coronavirus n’a donc provoqu\u00e9 qu’une derni\u00e8re baisse provisoire des prix, caus\u00e9e par la pression exerc\u00e9e sur les propri\u00e9taires pour qu’ils vendent leurs biens.<\/p>\n Parall\u00e8lement, on observe une nette am\u00e9lioration de la confiance des march\u00e9s, favoris\u00e9e par les acteurs du march\u00e9 qui sont convaincus que le creux de la vague est d\u00e9sormais derri\u00e8re nous.<\/p>\n Family Office Magazine:<\/em><\/strong> Quels sont les facteurs qui justifient cet optimisme, pouvez-vous nous donner quelques donn\u00e9es fondamentales ?<\/em><\/p>\n Bien s\u00fbr. La Chine est, \u00e0 mes yeux, le principal moteur de la demande actuelle. Dans ce vaste pays o\u00f9 les classes moyennes et sup\u00e9rieures se d\u00e9veloppent rapidement, on constate que de nombreux particuliers et entreprises souhaitent investir leur patrimoine \u00e0 l’\u00e9tranger, souvent en investissant dans l’immobilier.<\/p>\n Au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, les \u00c9tats-Unis ont souvent \u00e9t\u00e9 la premi\u00e8re destination pour leurs investissements, mais en raison de la guerre commerciale et de la d\u00e9t\u00e9rioration g\u00e9n\u00e9rale des relations entre les deux pays, de nombreux Chinois cherchent aujourd’hui des alternatives. Alors que les \u00c9mirats arabes unis et Duba\u00ef continuent d’assouplir leurs conditions de permis de s\u00e9jour et offrent \u00e9galement la possibilit\u00e9 de d\u00e9tenir 100 % des parts d’une entreprise, le pays devient de plus en plus attractif pour cette client\u00e8le.<\/p>\n La position centrale de Duba\u00ef par rapport au reste du monde et son excellente infrastructure logistique sont deux autres facteurs importants. Ne serait-ce que pour cette raison, les entreprises chinoises y sont tr\u00e8s attir\u00e9es et cela constitue un \u00e9l\u00e9ment extr\u00eamement important dans le cadre du nouveau projet de la route de la soie.<\/p>\n Alors que la conjoncture \u00e9conomique et politique en Europe se d\u00e9t\u00e9riorait d\u00e9j\u00e0 lentement avant la crise du coronavirus, les mesures de confinement instaur\u00e9es sur tout le continent \u00e9crasent la classe moyenne et acc\u00e9l\u00e8rent son appauvrissement, poussant les entrepreneurs et les personnes fortun\u00e9es \u00e0 chercher refuge ailleurs.<\/p>\n D’une part, la demande en biens immobiliers \u00e0 Duba\u00ef augmente de mani\u00e8re significative compte tenu des d\u00e9veloppements susmentionn\u00e9s ; d’autre part, il y a de moins en moins de biens immobiliers en fin de construction. Les promoteurs semi-publics comme Emaar ont nettement limit\u00e9 le lancement de nouveaux projets, tandis que le gouvernement a fortement augment\u00e9 les besoins en capitaux pour les promoteurs priv\u00e9s.<\/p>\n Je suis convaincu que la situation g\u00e9n\u00e9rale \u00e9voqu\u00e9e constitue un terrain favorable pour le prochain cycle du march\u00e9 et verra augmenter les prix de l’immobilier.<\/p>\n Family Office Magazine:<\/em><\/strong> Y a-t-il d’autres facteurs qui sont particuli\u00e8rement int\u00e9ressants pour les investisseurs europ\u00e9ens ? Et y a-t-il des changements importants qui concernent la structuration des biens patrimoniaux ?<\/em><\/p>\n Oui. Le march\u00e9 immobilier de Duba\u00ef est certainement favoris\u00e9 par la baisse actuelle du dollar par rapport \u00e0 l’euro. Comme le dirham des \u00c9mirats arabes unis est index\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain, le pouvoir d’achat des d\u00e9tenteurs d’euros dans les \u00c9mirats arabes unis a augment\u00e9 de huit pour cent depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e.<\/p>\n Deuxi\u00e8mement, il y a aussi l’exon\u00e9ration de pr\u00e9l\u00e8vement \u00e0 la source. L’\u00e9mirat de Duba\u00ef ne pr\u00e9l\u00e8ve pas d’imp\u00f4ts sur le revenu des biens immobiliers. En outre, les taxes et les frais li\u00e9s \u00e0 la gestion courante de tout bien immobilier – si tant est qu’ils doivent \u00eatre support\u00e9s par le propri\u00e9taire – sont minimes.<\/p>\n Enfin, la domiciliation du patrimoine \u00e0 Duba\u00ef pourrait \u00eatre une protection utile pour faire face aux \u00e9ventuels risques politiques en Europe. Pour les personnes et les familles ais\u00e9es, la communautarisation de la dette, la politique mon\u00e9taire trop expansionniste et la concentration croissante du pouvoir dans l’UE devenue de facto non d\u00e9mocratique repr\u00e9sentent, \u00e0 mon avis, des risques importants.<\/p>\n Ces trois derni\u00e8res ann\u00e9es, le Dubai International Financial Centre (DIFC) a, en tant que zone de libre-\u00e9change financier, consid\u00e9rablement am\u00e9lior\u00e9 son offre destin\u00e9e aux family offices en proposant des fondations, des fonds communs de placement et d’autres options tr\u00e8s efficaces et adapt\u00e9es. Pour les familles et les HNWIs qui souhaitent investir dans des entreprises ou des biens immobiliers \u00e0 Duba\u00ef, leurs choix se portent clairement sur le DIFC, qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9clar\u00e9 semi-permanent par rapport \u00e0 la juridiction onshore.<\/p>\n L’auteur conseille les investisseurs institutionnels sur leurs transactions immobili\u00e8res et g\u00e8re des portefeuilles immobiliers \u00e0 Duba\u00ef depuis 2007. Pour tout commentaire ou demande de renseignements, veuillez contacter l’auteur \u00e0 l’adresse suivante<\/p>\n c.atzert@ppp-advisors.com<\/a><\/p>\n